Από τις μετοχές μέχρι το bitcoin, οι αυξανόμενες αποδόσεις στις ΗΠΑ σκιάζουν το ράλι του ενεργητικού κινδύνου

ΝΕΑ ΥΟΡΚΗ, 22 Αυγούστου (Reuters) – Οι αυξανόμενες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων προκαλούν ανατριχίλες στις πιο επικίνδυνες περιοχές της αγοράς, αφήνοντας τους επενδυτές να αναρωτιούνται πόσο άσχημα θα επηρεάσει ένα ράλι που έχει ανεβάσει τα πάντα, από μετοχές έως bitcoin φέτος.

Η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη έχει υποκινήσει τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα αφήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ωθώντας τις αποδόσεις του Treasury αυτόν τον μήνα στα υψηλότερα επίπεδά τους από το 2007. Αυτή η άνοδος τους έχει κάνει πιο δύσκολο να αγνοηθούν για τους κατόχους μετοχών και άλλων κερδοσκοπικών περιουσιακών στοιχείων, οι οποίοι έχουν αυξηθεί το μεγαλύτερο μέρος του έτους, παρόλο που οι αποδόσεις κινούνταν σταθερά υψηλότερες.

Ο S&P 500 έχασε 4% αυτόν τον μήνα, καθώς η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς των ΗΠΑ σκαρφάλωσε σε υψηλό πάνω από 15 ετών στο 4,366% την Τρίτη. Εν τω μεταξύ, ο τομέας τεχνολογίας S&P 500 (.SPLRCT) σημείωσε πτώση 5,7%, το bitcoin έπεσε πάνω από 10% και το ARK Innovation ETF (ARKK.P) – ένα προπύργιο πολλών ονομάτων υψηλής ανάπτυξης – σημείωσε πτώση 18,5%. Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο τη Δευτέρα, με τον S&P 500 να κλείνει με άνοδο 0,7% και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης να δείχνουν περαιτέρω άνοδο την Τρίτη.

Οι υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων – οι οποίες κινούνται αντιστρόφως στις τιμές των ομολόγων – μπορούν να μειώσουν τη λάμψη των κερδοσκοπικών περιουσιακών στοιχείων προσφέροντας στους επενδυτές ελκυστικές πληρωμές σε μια επένδυση που θεωρείται βασικά ακίνδυνη επειδή υποστηρίζεται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ. Τα αυξανόμενα ποσοστά αυξάνουν επίσης το κόστος κεφαλαίου σε ολόκληρη την οικονομία, καθιστώντας πιο δύσκολη την εξυπηρέτηση του χρέους για όλους, από ιδιώτες έως εταιρείες.

«Η ημέρα του απολογισμού είναι εδώ» για περιουσιακά στοιχεία όπως κρυπτονομίσματα και εταιρείες ανάπτυξης μικρότερης κεφαλαιοποίησης που κάηκαν μέσω μετρητών, δήλωσε ο Sameer Samana, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής παγκόσμιων αγορών για το Wells Fargo Investment Institute.

«Το μεγαλύτερο, πιο ξεκάθαρο θέμα της αγοράς για τους επόμενους έξι μήνες τουλάχιστον είναι να ευνοηθούν τα τμήματα της αγοράς που εξαρτώνται λιγότερο από το δανεισμό και την πίστωση», πρόσθεσε ο Samana, ο οποίος έχει δυσμενείς αξιολογήσεις σε μικρές κεφαλαιοποιήσεις, αναδυόμενες αγορές, REITS και αποθέματα διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών.

Ένα κρίσιμο τεστ για τις αγορές έρχεται αργότερα μέσα στην εβδομάδα με την ετήσια συγκέντρωση των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole του Wyoming. Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell πρόκειται να μιλήσει για τις οικονομικές προοπτικές την Παρασκευή.

Οι επενδυτές συνειδητοποιούν ότι “τα επιτόκια δεν πρόκειται να υποχωρήσουν τόσο γρήγορα όσο νόμιζαν”, δήλωσε ο Matt Maley, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στη Miller Tabak. «Τους αναγκάζει να ξανασκεφτούν τις στρατηγικές τους».

Οι αμερικανοί επενδυτές ήταν καθαροί πωλητές μετοχικών κεφαλαίων για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα το επταήμερο έως τις 16 Αυγούστου, σύμφωνα με τα τελευταία εβδομαδιαία στοιχεία της Refinitiv Lipper. Ταυτόχρονα, έλκονται από τις υψηλές αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων της χρηματαγοράς, με περίπου 32,5 δισεκατομμύρια δολάρια την περασμένη εβδομάδα, τη μεγαλύτερη εισροή από τις 5 Ιουλίου.

Η θέση σε μετοχές των επενδυτών, όπως μετρήθηκε από την Deutsche Bank, υποχώρησε για τέταρτη συνεχή εβδομάδα σε χαμηλό δύο μηνών.

Αλλά το στοίχημα ενάντια στις μετοχές ήταν μια χαμένη συναλλαγή φέτος. Πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι οι μετοχές θα διατηρηθούν ισχυρές σε ένα έτος που τις έχει δει να ανακάμπτουν από τους εκτεταμένους φόβους ύφεσης και την ανατροπή του τραπεζικού τομέα. Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 14,6% σε ετήσια βάση.

Οι αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs τη Δευτέρα δήλωσαν ότι οι μετοχικές συμμετοχές από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές βρίσκονται κάτω από τα ιστορικά τους πρότυπα, υποδηλώνοντας ότι μπορεί να απομείνει επιπλέον καύσιμο για να τροφοδοτήσει την ανοδική αγορά εάν η οικονομία παραμείνει ισχυρή.

«Εάν η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίσει την πορεία της προς μια ήπια προσγείωση, πιστεύουμε ότι η πρόσφατη μείωση (έκθεση σε μετοχές) θα είναι βραχύβια», έγραψαν οι αναλυτές στρατηγικής της εταιρείας.

Ο Randy Frederick, διευθύνων σύμβουλος διαπραγμάτευσης και παραγώγων για το Schwab Center for Financial Research, πιστεύει ότι τα κέρδη του S&P 500 πιθανότατα έφθασαν στο κατώτατο σημείο τους το δεύτερο τρίμηνο και θα επεκταθούν το τρίτο τρίμηνο, ωθώντας τον δείκτη σε ιστορικό υψηλό μέχρι το τέλος του έτους. Ο S&P 500 είναι πάνω από 8% κάτω από το υψηλό κλεισίματος του Ιανουαρίου 2022.

«Η εποχή των χαμηλών επιτοκίων έχει παρέλθει και οι νέες εταιρείες που διαχειρίζονται πολλά χρέη που πρέπει να μεταφερθούν με υψηλότερα επιτόκια θα δυσκολευτούν», είπε ο Frederick. «Αλλά πιστεύουμε ότι αυτό είναι μια προσωρινή ηρεμία για την αγορά συνολικά».

Τα Πρότυπά μας: Οι αρχές εμπιστοσύνης της Thomson Reuters.