Bitcoin: Αγορά της πτώσης; | Ο ετερόκλητος ανόητος

Το πρώτο εξάμηνο του 2023, η εκπληκτική ανάκαμψη για Bitcoin (BTC -0,26%) ήταν η συζήτηση της βιομηχανίας κρυπτογράφησης. Το Bitcoin εκτοξεύτηκε στα ύψη ακριβώς έξω από την πύλη και μέχρι τα μέσα Ιουλίου είχε σχεδόν διπλασιαστεί σε τιμή στα 32.000 δολάρια. Ωστόσο, από τότε, οι τύχες του Bitcoin έχουν κρυώσει αρκετά. Το Bitcoin διαπραγματεύεται περίπου 28.000 δολάρια μέχρι τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, ένα κούρεμα σχεδόν 15% από το υψηλό εντός του έτους.

Είναι λοιπόν η ώρα να αγοράσετε τη βουτιά στο Bitcoin; Άλλωστε, σύμφωνα με τους ταύρους του Bitcoin, το πιο δημοφιλές κρυπτονόμισμα στον κόσμο απλά παίρνει μια ανάσα πριν φτάσει ξανά ψηλά. Έχουν δίκιο ή λάθος;

Αλλαγή των αντιλήψεων των επενδυτών

Εάν είστε μακροπρόθεσμος επενδυτής κρυπτονομισμάτων, τα καλά νέα είναι ότι η μακροπρόθεσμη προοπτική για το Bitcoin παραμένει σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητη. Τα ποσοστά υιοθέτησης Bitcoin σε όλο τον κόσμο συνεχίζουν να αυξάνονται, το Bitcoin εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει σχεδόν το 50% της κεφαλαιοποίησης ολόκληρης της βιομηχανίας κρυπτογράφησης και το Bitcoin εξακολουθεί να είναι το κρυπτό της επιλογής για θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές.

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Τα κακά νέα, ωστόσο, είναι ότι οι αντιλήψεις των επενδυτών για το Bitcoin έχουν αλλάξει. Για τους θεσμικούς επενδυτές, οι μακροοικονομικές προοπτικές για την οικονομία των ΗΠΑ ήταν μπροστά και στο επίκεντρο, και με τόση αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική και τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων, είναι ίσως φυσικό ότι το Bitcoin έχει καθυστερήσει γύρω στα $30.000. Η συμβατική σοφία στη Wall Street είναι ότι τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου (όπως τα κρυπτονομίσματα) δεν έχουν καλή απόδοση σε περιβάλλοντα υψηλού επιτοκίου, επομένως η Federal Reserve έχει αναδειχθεί ως κρίσιμος παράγοντας για το πώς βλέπουν οι επενδυτές το Bitcoin.

Κάποτε, το Bitcoin ήταν σε μεγάλο βαθμό ασύνδετο με τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ και οι επενδυτές θεωρούσαν ότι το Bitcoin παρείχε παρόμοια οφέλη αντιστάθμισης κινδύνου όπως ο χρυσός. Αλλά αυτή η άποψη αλλάζει σταθερά. Με βάση τις μεταβαλλόμενες συσχετίσεις μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, φαίνεται τώρα ότι το Bitcoin διαπραγματεύεται πολύ περισσότερο σαν μια μεγάλη μετοχή τεχνολογίας. Το σημαντικό σημείο εδώ είναι ότι η συσχέτιση του Bitcoin με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων αλλάζει με την πάροδο του χρόνου και αυτό επηρεάζει τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές βλέπουν το Bitcoin.

Θεσμικό χρήμα και Bitcoin

Εάν υπάρχει ένας παράγοντας που μπορεί να οδηγήσει αποφασιστικά το Bitcoin υψηλότερα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα, είναι η ροή νέων θεσμικών χρημάτων στο Bitcoin. Κάποτε, οι θεσμικοί επενδυτές δεν θα άγγιζαν το Bitcoin με έναν πόλο 10 ποδιών. Μα πόσο άλλαξαν οι καιροί. Το πρώτο μεγάλο διάλειμμα ήρθε τον Αύγουστο του 2022, όταν Μαύρη πέτρα συνήψε συνεργασία με την ανταλλαγή κρυπτονομισμάτων Coinbase Global για να επιτραπεί η θεσμική πρόσβαση σε περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης.

Από τότε άνοιξαν οι πύλες. Μια εξέλιξη που έχει τραβήξει την προσοχή των επενδυτών φέτος είναι η επικείμενη εισαγωγή του πρώτου spot Bitcoin ETF για την αγορά των ΗΠΑ. Η διαδικασία ξεκίνησε αυτό το καλοκαίρι, όταν η BlackRock ανακοίνωσε σχέδια για ένα spot Bitcoin ETF. Μετά από αυτό, άλλοι θεσμικοί επενδυτές υψηλού προφίλ – συμπεριλαμβανομένης της Cathie Wood της Ark Invest – άρχισαν να χρησιμοποιούν δικές τους εφαρμογές Bitcoin ETF. Μόλις εγκριθεί μία από αυτές τις εφαρμογές, θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια τεράστια νέα εισροή θεσμικών χρημάτων στο Bitcoin.

Κατά το ήμισυ του Bitcoin

Τον Απρίλιο, το Bitcoin θα βιώσει ένα άλλο συμβάν «μισής» κατά το οποίο η ανταμοιβή που καταβάλλεται στους εξορύκτες κρυπτονομισμάτων για την εξόρυξη ενός νέου μπλοκ Bitcoin μειώνεται κατά το ήμισυ. Σε τρεις προηγούμενους κύκλους κατά το ήμισυ (2012, 2016 και 2020), η τιμή του Bitcoin έχει εκτοξευθεί στα ύψη και πολλοί αναλυτές του Bitcoin αναμένουν να συμβεί το ίδιο το 2024. Αν και οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για τις μελλοντικές επιδόσεις, σίγουρα υποδηλώνουν τη μεγάλη διάρκεια του Bitcoin -πρόθεσμη δυνατότητα τιμής.

Η Standard Chartered Bank, για παράδειγμα, προβλέπει μια τιμή 100.000 $ για το Bitcoin μέχρι το τέλος του 2024. Και η Pantera Capital, ένα hedge fund κρυπτογράφησης, έχει θέσει ως στόχο τιμής 149.000 $ για το Bitcoin.

Η θεωρία είναι ότι η κατά το ήμισυ μείωση, με τη μείωση του ρυθμού με τον οποίο δημιουργούνται νέα Bitcoin στο μέλλον, θα εισαγάγει ένα φαινόμενο σπανιότητας. Όσο η ζήτηση παραμένει σταθερή ή αυξάνεται, η τιμή του Bitcoin θα πρέπει να αυξάνεται.

Δολάριο-κόστος κατά μέσο όρο σε Bitcoin

Με βάση τα παραπάνω, είμαι αισιόδοξος για τις μελλοντικές προοπτικές του Bitcoin. Από την άποψή μου, το μόνο πράγμα που έχει αλλάξει είναι οι αντιλήψεις των επενδυτών για το Bitcoin. Ως αποτέλεσμα, τώρα θα μπορούσε να είναι η τέλεια στιγμή για να ξεκινήσετε τον μέσο όρο του κόστους σε δολάρια σε Bitcoin. Αγοράζοντας την ίδια ποσότητα Bitcoin σε τακτά χρονικά διαστήματα (π.χ. μία φορά το μήνα), θα περιόριζες (αλλά όχι θα εξαλείψεις) τον αρνητικό κίνδυνο ενώ παράλληλα θα αποκτούσες πρόσβαση στις τεράστιες ανοδικές δυνατότητες του Bitcoin.

Εάν περιμένετε το Bitcoin να ανακτήσει τη δυναμική του προς το 2024, τότε ο μέσος όρος του κόστους σε δολάρια θα μπορούσε να είναι μια αποτελεσματική στρατηγική για τη συσσώρευση Bitcoin.