Cryptoverse: Το δυναμικό bitcoin χάνει τη ρευστότητά του

28 Μαρτίου (Reuters) – Το ανοδικό bitcoin ήταν μια έκπληξη που κέρδισε την τραπεζική έκρηξη. Ωστόσο, οι επενδυτές που στοχεύουν να ενισχύσουν τα στοιχήματά τους αντιμετωπίζουν ένα δυσοίωνο εμπόδιο: την έλλειψη ρευστότητας που θα μπορούσε να προκαλέσει άγριες διακυμάνσεις των τιμών.

Η τιμή του Νο. 1 κρυπτονομίσματος έχει εκτιναχθεί 40% σε περίπου 27.700 δολάρια από τις 10 Μαρτίου, όταν η αποτυχία της Silicon Valley Bank (SVB) έφτασε στις κύριες αγορές.

Από την άλλη πλευρά, όμως, η ρευστότητά του στερεύει.

Το βάθος της αγοράς του Bitcoin δείχνει ότι το περιουσιακό στοιχείο βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο ρευστότητας των τελευταίων 10 μηνών, ακόμη χαμηλότερο από ό,τι στον απόηχο της κατάρρευσης του FTX τον Νοέμβριο, σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων Kaiko. Το βάθος της αγοράς για τα δύο κορυφαία ζεύγη συναλλαγών – bitcoin-δολαρίου και bitcoin-tether – ανέρχεται στα 5.600 bitcoin, που ισοδυναμεί με περίπου 155 εκατομμύρια δολάρια, είπε ο Kaiko.

«Ως market maker προσπαθούμε να παρέχουμε ρευστότητα όπου μπορούμε, αλλά αντιμετωπίζουμε μια δύσκολη κατάσταση», δήλωσε ο Kevin de Patoul, Διευθύνων Σύμβουλος της Keyrock. “Υπάρχει μεγάλη επίδραση δικτύου εδώ. Βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον, η ρευστότητα θα παραμείνει πρόκληση.”

Το Slippage, ένα μέτρο ρευστότητας που περιγράφει πόσο αλλάζουν οι τιμές μεταξύ της τοποθέτησης και της εκτέλεσης μιας συναλλαγής, έχει επίσης αυξηθεί. Η διολίσθηση για την αγορά bitcoin με δολάρια ΗΠΑ στο χρηματιστήριο Coinbase είναι 2,5 φορές μεγαλύτερη από ό,τι ήταν στις αρχές Μαρτίου, δήλωσε ο Conor Ryder, αναλυτής ερευνών της Kaiko.

Η ολίσθηση για μια προσομοιωμένη παραγγελία 100.000 $ έχει διπλασιαστεί τον περασμένο μήνα, πράγμα που σημαίνει ότι η μέση τιμή που λαμβάνετε για κάθε bitcoin είναι χειρότερη από ό,τι πριν από έναν μήνα, είπε ο Kaiko.

Το φαινόμενο του δικτύου στο οποίο αναφέρθηκε ο de Patoul ήταν το καταρρέει της Silvergate Capital and Signature Bank, της οποίας τα δίκτυα χρησιμοποιούνταν εδώ και καιρό από market makers – οι οποίοι επεκτείνουν τη ρευστότητα αγοράζοντας και πουλώντας μάρκες – για συναλλαγές με χρηματιστήρια.

Η χαμηλότερη ρευστότητα συνήθως μεταφράζεται σε πιο ασταθείς αγορές, ειδικά στα κρυπτονομίσματα. Ο Ryder της Kaiko είπε ότι αυτός ήταν πιθανώς ένας παράγοντας πίσω από το άλμα του bitcoin αυτόν τον μήνα.

Ο δείκτης μεταβλητότητας Bitcoin του CryptoCompare εκτινάχθηκε στο 96 την περασμένη εβδομάδα, πολύ υψηλότερο από το εύρος 52 έως 65 που είδε τον περασμένο μήνα, καθώς το κρυπτονόμισμα διατήρησε τη θέση του παρά την ευρύτερη αναταραχή της αγοράς. Ο δείκτης κυμαίνεται επί του παρόντος γύρω στο 68.

Ο ΠΑΡΑΓΟΝΤΑΣ ALAMEDA

Περαιτέρω συρρικνούμενη ρευστότητα, η Binance – το πιο ρευστό χρηματιστήριο κρυπτογράφησης στον κόσμο – τερμάτισε τις συναλλαγές με μηδενικές προμήθειες για όλα σχεδόν τα ζεύγη συναλλαγών bitcoin την περασμένη εβδομάδα, χτυπώντας την ικανότητα των δημιουργών της αγοράς να χρεώνουν υψηλότερες χρεώσεις για την εκτέλεση συναλλαγών στην πλατφόρμα.

Η ρευστότητα για το ζεύγος bitcoin-tether στο Binance έχει μειωθεί κατά 70% από την ανακοίνωση, ενώ ο όγκος συναλλαγών μειώθηκε κατά 90%, σύμφωνα με τα στοιχεία της Kaiko.

Η εξαφανισμένη ρευστότητα μπορεί να εντοπιστεί στην κατάρρευση του χρηματιστηρίου FTX και του hedge fund του Sam Bankman-Fried Alameda Research. Η Alameda ήταν ένας από τους μεγαλύτερους παρόχους ρευστότητας στη βιομηχανία κρυπτογράφησης και η χρεοκοπία της άφησε ένα κενό που επιδεινώθηκε από την αναταραχή του τραπεζικού τομέα του 2023.

Ενώ οι περισσότεροι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν να εμφανιστούν σταδιακά νέοι υποψήφιοι για να εκτελέσουν τις λειτουργίες δικτύου των Silvergate και Signature, λένε ότι οι πλήρεις αντικαταστάσεις είναι απίθανο να εμφανιστούν σε μια νύχτα.

Μέχρι τότε, «η ρευστότητα πιθανότατα θα χειροτερεύει και θα χειροτερεύει», δήλωσε ο Joseph Edwards, σύμβουλος επενδύσεων στην Enigma Securities.

Επιπλέον, δεν είναι μόνο το πρόβλημα των διαπραγματευτών αγοράς που συνθλίβουν τη ρευστότητα κρυπτογράφησης. Παρά το πρόσφατο ράλι του bitcoin μετά από μια μακρά ύφεση, πολλοί επενδυτές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται προσεκτικά στον απόηχο των τραπεζικών κρίσεων και των αυξανόμενων επιτοκίων, λένε ορισμένοι ειδικοί.

«Ακόμη κι αν κάποιοι παίκτες δεν έχουν φύγει από το μέρος, είναι στο περιθώριο αυτή τη στιγμή λόγω αυτού που συμβαίνει με την τραπεζική αναταραχή», είπε ο Έντουαρντς.

Αναφορά από τους Medha Singh και Lisa Mattackal στο Μπανγκαλόρ. Επιμέλεια: Vidya Ranganathan και Pravin Char

Τα Πρότυπά μας: Οι αρχές εμπιστοσύνης της Thomson Reuters.

Οι απόψεις που εκφράζονται είναι αυτές του συγγραφέα. Δεν αντικατοπτρίζουν τις απόψεις του Reuters News, το οποίο, σύμφωνα με τις Αρχές Εμπιστοσύνης, δεσμεύεται για την ακεραιότητα, την ανεξαρτησία και την ελευθερία από προκαταλήψεις.