Το αόρατο χέρι που περιορίζει τις ταλαντώσεις τιμών Bitcoin και Ether

Υπάρχει μια άλλη ισχυρή δύναμη στη δουλειά, η λεγόμενη αόρατο χέρι των διαμορφωτών αγορών επιλογών κρυπτογράφησης, εν μέρει υπεύθυνοι για τη διατήρηση των τιμών σε όριο, σύμφωνα με παρατηρητές.

Οι διαπραγματευτές αγοράς είναι οντότητες με συμβατική υποχρέωση να διατηρούν ένα υγιές επίπεδο ρευστότητας σε ένα χρηματιστήριο. Διασφαλίζουν ότι υπάρχει αρκετό βάθος στο βιβλίο παραγγελιών προσφέροντας να αγοράσουν ή να πουλήσουν ένα συμβόλαιο αγοράς/προαίρεσης ανά πάσα στιγμή.

Για παράδειγμα, εάν ένας έμπορος θέλει να αγοράσει μια επιλογή κλήσης BTC στην τιμή εξάσκησης των 40.000 $ και δεν υπάρχει αντίστοιχη εντολή πώλησης, ο διαπραγματευτής θα έκανε το απαραίτητο παρέχοντας την εντολή πώλησης. Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι συμβόλαια παραγώγων που δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε προκαθορισμένη τιμή κατά ή πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Το δικαίωμα αγοράς δίνει το δικαίωμα αγοράς, ενώ το δικαίωμα πώλησης το δικαίωμα πώλησης.

Απευθυνόμενος στο «δικαίωμα στην εξόρυξη» κρυπτογράφησης(Ανοίγει σε νέα καρτέλα)

Οι διαπραγματευτές, επομένως, βρίσκονται πάντα στην αντίθετη πλευρά των επενδυτών και διατηρούν ένα βιβλίο ουδέτερο ως προς το δέλτα (κατεύθυνση-ουδέτερο) αγοράζοντας και πουλώντας ενεργά το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην αγορά άμεσης παράδοσης ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης καθώς η τιμή μεταβάλλεται.

Τις τελευταίες εβδομάδες, οι επενδυτές έχουν βραχυκυκλώσει ή γράφουν επιλογές κλήσεων ή ανοδικά στοιχήματα, μια δημοφιλής στρατηγική πώλησης αστάθειας που στοχεύει στη δημιουργία απόδοσης πέραν των διαθεσίμων στην αγορά spot. Ως εκ τούτου, οι διαπραγματευτές έχουν γεμίσει με θέσεις long call ή θετικό γάμμα. Το γάμμα των δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ο ρυθμός μεταβολής της τιμής των δικαιωμάτων προαίρεσης ως απόκριση στις αλλαγές στην τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Όταν το γάμμα είναι θετικό, οι επιλογές γίνονται πιο ακριβές όταν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται ή πέφτει.

Η κατοχή μεγάλου θετικού γάμμα αναγκάζει τους διαπραγματευτές να κάνουν συναλλαγές ενάντια στην κατεύθυνση προς την οποία κινούνται οι τιμές spot για να διατηρήσουν τα βιβλία τους ουδέτερα σε δέλτα. Έτσι, εάν το bitcoin και ο αιθέρας πέσει, οι διαμορφωτές αγοράς επιλογών, γεμάτοι με θετικό γάμμα, πρέπει να αγοράσουν κρυπτονομίσματα στην αγορά spot. Παρομοίως, πρέπει να λαμβάνουν πτωτική στοιχήματα σε αγορές spot/futures εάν η αγορά αυξηθεί. Αυτή η δραστηριότητα αντιστάθμισης κινδύνου έχει κρατήσει τις τιμές κλειδωμένες στο στενό εύρος.

Οι επιλογές κλήσεων Ether φαίνονται ελκυστικές σε σχέση με το Bitcoin καθώς η διάδοση της μεταβλητότητας μειώνεται: Matrixport(Ανοίγει σε νέα καρτέλα)

«Αυτά τα τεράστια προγράμματα αντικατάστασης κλήσεων έχουν αφήσει τους αντιπροσώπους να βουλιάζουν για πολύ [positive] γάμμα. Έτσι, γίνεται ένας βρόχος αρνητικής ανάδρασης, καθώς η αντιστάθμιση γάμμα διατηρεί περιορισμένα τα εύρη spot, επιβαρύνοντας περαιτέρω την αστάθεια, και στη συνέχεια οι έμποροι προσπαθούν επίσης να ελαφρύνουν τις θέσεις μακράς γάμα», δήλωσε ο David Brickell, διευθυντής θεσμικών πωλήσεων στο δίκτυο κρυπτογράφησης ρευστότητας Paradigm.

«Εάν δεν υπάρχει καταλύτης/αφήγηση για να αρχίσουμε να παίρνουμε ένα κατευθυντικό ρίσκο, αυτή η συστηματική, μηχανική πώληση αστάθειας θα συνεχίσει να βαραίνει», πρόσθεσε ο Brickell.

Το επεισόδιο δείχνει την αυξανόμενη επιρροή της αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης στις τιμές spot, ένα κοινό χαρακτηριστικό στις αγορές μετοχών και συναλλάγματος. Οι επενδυτές κρυπτογράφησης αγόραζαν επίμονα επιλογές κλήσεων κατά τη διάρκεια της ανοδικής αγοράς του 2021, αφήνοντας τους διαπραγματευτές με μικρές θέσεις γάμμα. Αυτό απαιτούσε από τους διαπραγματευτές να πραγματοποιούν συναλλαγές προς την κατεύθυνση του bitcoin και του αιθέρα για να εξισορροπήσουν τα βιβλία τους, κάτι που είχε ως αποτέλεσμα υπερβολικές κινήσεις τιμών.

Σύμφωνα με τον Griffin Ardnern, έναν έμπορο αστάθειας από μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, το θετικό γάμμα σε αιθέρα έχει φτάσει σε υψηλό επίπεδο και η κολλώδης επίδραση της δραστηριότητας αντιστάθμισης κινδύνου των διαπραγματευτών αγοράς θα μπορούσε να εξασθενήσει μετά τη λήξη της μηνιαίας προθεσμίας. Το Deribit, το μεγαλύτερο χρηματιστήριο επιλογών κρυπτογράφησης στον κόσμο που ελέγχει σχεδόν το 90% της αγοράς, θα διευθετήσει τις επιλογές λήξης Μαΐου την Παρασκευή στις 08:00 UTC.

Η μελέτη δείχνει ότι το QR και οι ψηφιακές πληρωμές συνεχίζουν να κερδίζουν έδαφος στην Αργεντινή(Ανοίγει σε νέα καρτέλα)

“Στην περίπτωση του θετικού γάμμα, η συμπεριφορά αντιστάθμισης δέλτα των διαπραγματευτών αγοράς είναι να πωλούν υψηλά και να αγοράζουν χαμηλά, γεγονός που συμπιέζει το εύρος της κίνησης των τιμών κοντά στην τιμή εξάσκησης”, δήλωσε ο Ardern στο CoinDesk. “Μετά τη διευθέτηση, η κολλώδης επίδραση της αντιστάθμισης στην τιμή θα εξασθενήσει σημαντικά, αλλά θα μπορούσε να υπάρξει ισχυρότερη αντίσταση, ιδιαίτερα στο ETH. Είναι απαραίτητο να είμαστε προσεκτικοί σχετικά με τον κίνδυνο πτώσης της τιμής του ETH.”

Σύμφωνα με την Ardern, οι διαπραγματευτές διατηρούν αξιοσημείωτο θετικό γάμμα στις επιλογές αιθέρα υψηλότερης τιμής εξάσκησης που λήγουν τους επόμενους μήνες και αυτό θα δημιουργούσε αντίσταση.

«Αν η τιμή του αιθέρα κινηθεί [higher] και πλησιάζει αυτά τα επίπεδα, το δέλτα στα χέρια των διαπραγματευτών θα αυξηθεί και θα εξετάσουν το ενδεχόμενο να πουλήσουν spots ή perps για να αντισταθμίσουν το δέλτα που μπορεί να υπερβεί το όριο. Αυτή η συμπεριφορά πώλησης δημιουργεί σχετικά σημαντική αντίσταση», πρόσθεσε ο Ardern.

Από τις 12 Μαΐου, το bitcoin διαπραγματεύεται το στενό εύρος των $25.800 έως $27.600, ενώ ο αιθέρας έχει ενοποιηθεί μεταξύ $1.750 και $1.850. Την ώρα που δημοσιεύτηκε, το bitcoin και ο αιθέρας άλλαξαν χέρια στα 26.350 $ και 1.800 $, αντίστοιχα, ανά δεδομένα CoinDesk.

08:00 UTC: Προσθέτει το tweet του Blofin και τα σχόλια από τον Griffin Ardern του Blofin.